数字货币呈现多重发展困境，市场洗牌来袭

量化交易是区块链行业最神秘的领域之一，一直被视为数字货币领域的最大赢家之一。专访多位数字货币量化交易行业资深从业者

量化交易是区块链行业最神秘的领域之一。一直被认为是数字货币领域的最大赢家之一。

链捕手（ID：iqklbs）在采访多位数字货币量化交易行业资深从业者后，试图通过本文向读者揭示数字货币领域量化交易的真实发展，尤其是由于失范带来的多重开发困境，欢迎大家共同探讨。

01数字货币量化交易的作用

量化交易，即根据关键市场数据指标的变化来识别交易机会，并以编程方式下达交易指令。先进的模型和严格执行的程序取代了人的主观判断，避免了主观交易中因情绪或不当操作而导致的错误，往往会给交易者带来更稳定的回报。

自1970年代和1980年代以来，量化交易已成为全球金融市场的重要交易方式，并衍生出庞大的金融体系。如今，随着区块链行业的整体提升和数字货币交易市场的扩大，量化交易也被一大批团队引入数字货币市场。目前有数百个不同类型的量化团队。

量化交易策略大致可以分为两类，一类是判断趋势高卖低买的策略，即趋势策略；另一种是消除系统性风险，获得相对稳定收益的策略，套利策略。

从具体操作方式来看，数字货币量化交易与传统金融资产量化交易类似，主要包括交易策略研发、风控策略、交易执行。量化团队资金管理规模多为3000-5000个比特币，规模超过10000个的可以跻身量化团队前列。 BKFUND创始合伙人许超义表示，

“由于数字货币价格的高波动性和7x24小时不间断的交易，本案量化团队的理论收益效率实际上高于传统金融领域。更高。”石豆量化神牛阁研究所所长牛深说道。

量化交易主要负责帮助资产所有者防范资产贬值风险，获得更稳定的收益，但实际上量化交易在数字货币市场中的作用远不止于此，比传统交易更重要。金融市场要大得多，无论是项目方还是交易所，甚至是整个行业。

因此，

对于项目方而言，由于数字货币市场波动较大，流动性往往偏低，大量区块链项目将保值增值，币值偏高。高流动性有高需求。量化团队可以在项目方在这些方面发挥更大的作用，相当于帮助项目方进行财务管理，保持货币交易量和价格的相对稳定。

“项目方的工作是拓展技术和实施产业，但其市值往往受各种因素影响，并没有体现在币价上。”某区块链项目创始人欧战（化名）表示，“很多项目方在二级市场上都比较脆弱，尤其是在市场价值的展示和应对二级市场众多庄家的狙击方面，量化的助力需要团队。”

对于交易所，尤其是那些新成立的或者三四级交易所，往往因为用户数量不足，导致挂单数量不足。 ，从而降低用户在交易所进行交易的欲望。量化团队可以通过多种量化策略增加交易所的买卖订单，方便用户在交易所完成交易，提升交易所竞争力。

徐超毅进一步指出，量化交易团队对行业的最大贡献在于通过机器判断市场行情下单，提高了交易深度，保持了流动性。

但是，与传统金融市场的量化交易相比，数字货币市场的量化交易由于发展阶段尚早和自身的特点，还存在各种内外问题。货币市场并没有很好地发挥其作用，无论是作为一个过程还是作为一个结果。

量化交易在过程中经常受到数据来源不足和不准确、庄家对市场控制导致市场动荡、交易所BUG频发、交易者素质参差不齐等因素的影响；过去只有极少数量化团队赚了很多钱，大部分量化团队在量化交易中很难保持稳定的收益，导致项目方或投资者的资金损失较大。

02 外部问题：交易环境尚不规范

从外部来看，数字货币市场目前缺乏基础的、准确的交易数据，而这些数据是基于大量数据分析可以量化的。交易很重要，“有时候你认为你从交易所API访问的数据是准确的，但实际上有很多垃圾交易数据和虚假交易数据，它们根本没用，会干扰你判断……”许超义说。

这种现象主要是由于交易所的交易量膨胀所致。为了保持高水平的交易量和排名，他们通常会夸大异常情况的交易数据，外界很难做到。感知和判断。

此外，数字货币交易所的透明度和开放性远低于传统证券交易所。这些交易所大多处于监管空白区，市场经常报道交易所作为规则制定者违反规则。扰乱市场秩序的规则和事件，意味着交易所作为不可控因素，实际上增加了数字货币量化交易的难度和风险。

去年 11 月数字货币交易盈利策略，知名量化投资基金 Amber AI 公开起诉 OKEx 在 BCH 期货上的多项不正当操作，导致该基金亏损 70 万美元，引发市场轩然大波，但在几争议没有实质性结果。

在技术层面，很多交易所交易系统的安全性和稳定性都比较低，经常出现影响量化团队策略执行的bug。同时，目前几乎所有的数字货币交易所都不支持也不欢迎毫秒级的高频交易，“这主要是系统安全和技术上的困难。如果现阶段交易频率过高，交易所将甚至限制端口、封号。”CSI营销总监李兆新说。

同时，数字货币市场的做市商砸场和内幕炒作现象也明显超过传统金融市场，很多项目方的量化做市策略将被部分量化团队盯上或羊毛派对。这对量化交易对突发事件的风控策略提出了更具挑战性的要求。

在Chain Catcher的采访中，不少项目表示其做市策略受到第三方定向套利的影响。其中，某知名游戏项目创始人何炅（化名）告诉链捕手，他去年将该项目私募获得的 ETH 有一半以上交给了量化团队进行管理。 ，但由于团队的策略导致第三方套利，最终损失了数千个ETH。

随着越来越多量化团队进入数字货币市场，“互砍股票”逐渐成为这个市场的常态，使得量化团队越来越难以通过套利策略获得稳定收益，尤其是在当前恶劣的市场环境、资产保值和盈利能力与大多数量化团队相差甚远。

03 内因：人性之恶，能力不足

“这个圈子很乱，很多量化团队没有底线，他们拿项目团队巨额的管理成本，打着量化交易的名义，欺骗投资者。”许超义告诉链捕手。

除了前面提到的外部原因，很多内部原因也对数字货币市场量化交易的发展产生了负面影响，其中最大的就是人性之恶。

由于量化团队往往持有巨额资金，而且行业规范透明，这就给量化团队暗中转移资产、充实自己的腰包留下了很大的空间。知名投资人易立华曾在朋友圈透露，他知道多个项目方都被同一个量化团队困住了。

詹欧的项目结束了与第一量化团队的合作。詹欧告诉链捕手，由于交易信息滞后，他们反复认为量化团队的交易策略不合适，怀疑团队是老鼠仓。合作结束后，项目又找到了另一个量化团队，并在项目内部成立了量化团队，实施内外混合的量化交易策略。

另外，市场上很多所谓的量化团队，并不是真正的量化交易团队，而是故意包装自己的。李兆新表示，真正的量化交易需要基于大量程序化数据自动执行交易策略，但很多团队交易的核心是交易者的主观交易。他们以量化作为营销手段，获取大量资金并从中获利。 .

目前，数字货币量化团队大多是传统金融市场的小团队或初学者。真正强大的传统金融量化团队还没有真正进入这个市场。在这方面，传统的金融量化市场其实是非常有利可图的。 ，他们没有动力进入数字货币市场，另一方面是因为存在合规障碍。

量化团队从业者素质参差不齐，准入门槛不高，也是量化交易市场出现各种问题的原因之一。牛神告诉捕链者，

同时，真正有实力的量化机构往往会倾向于使用自有资金进行量化交易，而不是从外部获得资金为投资者服务，进一步压缩了市场。一个优秀的量化团队的空间。 “如果你用投资人的钱进行交易，对方至少要拿一半的收益，而且即使你资金短缺向别人借钱，10-15%的贷款利息更划算比前者。”某知名量化机构负责人王玉丽（化名）称。

从业人员缺乏专业能力，往往会导致项目方资产损失惨重。以今年年初的ZBG交易所账号封禁事件为例。是当事人发现交易所的PCC/ZT交易对机器人订单设置错误，利用错误设置规律完成了一波高卖低买单。操作两天盈利约70万ZT，当时价值约20万元。

04数字货币量化交易的未来

总的来说，数字货币量化交易还处于比较混乱的阶段，几乎所有的交易行为都发生在暗处，行业监管和自律的缺失导致行业乱象频发，甚至越来越负面很多投资者和项目方的认知，相互信任也被大大削弱。

据链捕手称，由于熊市资金不足，被量化团队困住后，不少项目选择暂时放弃寻找量化团队提供流动性等服务。尝试开发更多的收入渠道。

何炅告诉Chain Catcher数字货币交易盈利策略，他的项目计划尝试成本更低的流动性供应解决方案，比如基于Bancor协议发行代币。

如今，数字货币量化团队长期残酷发展的负面背影已经充分显现，其自身的阶段性问题也暴露无遗。这个市场很可能会迎来一场影响深远的洗牌。

虽然很多受访者表示数字货币量化市场长期难以在合规等方面取得突破，但现阶段数字货币量化市场仍有很多机会，比如人工智能和人工智能。机器学习的应用和更多传统量化机构的录取，将带动整个量化行业的自我升级和规范化。 （链捕手）

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