比特币暴跌再涨，“币圈”信仰却开始崩塌

从买到买突然变成从买到再见，“币圈”冬天来了。

比特币在 5 月 19 日盘中一度跌至 30,000 美元的整数关口，当日最大跌幅接近 30%，创下今年 2 月以来的新低。北京时间20日凌晨，4万美元的提款未能回撤。截至北京时间5月20日17:00，一枚比特币的价格报39884美元，并持续上涨。

与此同时，比特币的下挫也重创了其他数字货币资产——第二大数字货币以太坊19日盘中跌幅超过40%，随后收复失地。截至第一财经记者发稿时，以太坊飙升至 3000 美元。狗狗币和莱特币的价格已经回落，分别报告 0.$4,231 和 $221.07。全球最大的数字货币交易所 Coinbase 的股价一度下跌近 13%。

由于交易量激增，Binance 以网络拥堵为由暂时禁止了以太坊提款，Coinbase 也出现了平台停机。

特斯拉CEO马斯克的“大换脸”也让币圈士气低落。 “如果马斯克不早点继续喊单，比特币可能早就下跌了，他是这个牛市在币圈莫名延伸的重要因素。”一位来自加密货币交易所的人士告诉第一财经。

加密货币市场在 14 个月后又经历了一次“雪崩”，这似乎在意料之中。数字货币交易所 Crypto Hopper 的首席执行官 Ruud Feltkamp 表示：“每年我们都会看到数字货币交易活动在 5 月份开始减少，到 9 月份才真正增加。牛市过后，有人获利回吐的情况并不少见。”

比特币的下一个关键点

经过这一轮修正，比特币今年迄今仍上涨 30% 以上，过去 12 个月的涨幅约为 300%。如果这是本轮行情的高点，按照上一周期的走势，在2017年12月触及2万美元关口后，比特币随后开始长期低迷，直到2020年才结束调整并开启新一轮行情。

关于数字货币后续的争论仍在继续。

“比特币已经逐渐被许多公司和机构所接受和采用。马斯克曾被视为加密货币市场的推动者，因此他的态度转变对短期市场前景不利。”货币交易平台 Oanda 的高级分析师 Edward Moya 在报告中写道。风险投资公司 Union Square Ventures 的创始合伙人弗雷德·威尔逊在社交媒体上发声，称马斯克在玩游戏，在过去的一年里已经失去了对他最初的尊重。

美国加强监管的消息也层出不穷。当地时间13日，美国司法部和美国国税局对全球最大的加密货币交易所Binance展开调查，涉及洗钱和（非法）避税等问题。但币安尚未面临任何指控或罚款。知情人士说，作为调查的一部分，调查洗钱和逃税行为的官员采访了一些了解币安业务的人。

SEC 新任主席 Gensler 本月早些时候表示，他认为监管机构应该“在技术上保持中立”，但加密货币市场本身需要更多地关注保护投资17年比特币暴跌用了多长时间，他们将比特币视为一种投机媒介。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将数字货币称为“投机工具”，现任美国财政部长耶伦也发表了同样的声明。欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，比特币在促进犯罪活动方面发挥了作用。土耳其中央银行已禁止使用数字货币作为支付方式。

“随着比特币及其相关资产在金融市场中占据更大份额，它们也受到了世界各地监管机构越来越严格的审查。”报告中指出著名投资银行 Bernstein Harshita Rawat 的分析。

摩根大通18日在报告中表示，面对通胀预期，投资者不再看好比特币，而是将注意力转向传统黄金，这是六个月来的首次。据该机构称，比特币目前的公允价值为 3.50,000 美元/件。

“新债王”杰夫冈拉克（Jeff Gundlach）5月14日表示，比特币价格已经见顶，近期的抛售表明投机泡沫正在消退。

同时，看涨数字货币的声音也传出。其中，马斯克和被誉为“女性版巴菲特”的凯茜·伍德是主要代表。

比特币暴跌是常态

比特币目前的暴跌将吓倒当前的多头，但经验丰富的长期持有者知道，比特币暴跌是牛市的常态。嘉盛集团全球研究总监马特韦勒告诉第一财经，在牛市最终在 2015 年至 2017 年见顶之前，比特币有 7 次独立回撤，每次 30%。行情。

他提到，从盘中高点到盘中低点的 55% 跌幅大于 2016 年或 2017 年的任何跌幅，而目前的暴跌只是当前牛市周期中的第三次 30% 的跌幅。提取。 “还应该指出的是，比特币的交易价格低于其 200 天指数移动平均线，在 2015-2017 年牛市期间从未跌破该移动平均线。”

Weller 认为，比特币币在当前牛市周期中的涨幅仍低于历史平均水平。因此，尽管出现了低迷，但后续仍需观察。另一个值得关注的比率是比特币的 MVRV Z-Score，它衡量比特币的市值（市值）相对于每个比特币的先前交易价格（实际价格）。在以往牛市周期的高峰，该比率一直打到11，而这个周期（到目前为止）只上升到8左右。可见，比特币目前的价格走势出现在牛市周期中并不罕见，但对于投机性散户投资者来说，在这样的市场中往往很容易平仓并赔钱。

中国通信行业协会区块链专委会轮值主席、火币教育负责人于佳宁在接受第一财经记者采访时表示，此次比特币价格下跌，除了各国监管政策趋严，比特币在技术上寻求自身公平价格的原因，也包括DeFi（去中心化金融模型）产品的大规模连续清算，以及对市场的推动。高杠杆平仓，导致踩踏抛售。

至于市场未来的发展，于佳宁认为，从历史规律来看，市场走势的变化并不是直接暴跌和看跌，一般来说是长期盘整，暴跌后暴跌。暴跌，最后大部分参与者离场。近期利空消息集中，前期上涨幅度过大，获利单多，部分参与者过于乐观，杠杆率偏高，出现较大回调。但经过大跌和去杠杆后，市场更加理性，将真正回归主流价值观。加密资产市场将继续保持高位震荡，市场震荡和多空博弈也是新共识形成的重要过程。

去中心化意味着风控难、效率低

“机构进入”等消息在过去一年一直刺激货币价格飙升，其中包括知名投资银行高盛。那么金融机构究竟对加密货币采取了哪些措施？

“首先澄清一下，对于绝大多数金融机构，尤其是华尔街的金融机构来说，我们仍然把加密货币视为‘商品’而不是‘金融资产’。根本原因是加密货币具有天然的托管和对冲风险的劣势，使金融机构无法衡量其上行和下行风险。”高盛私人财富管理投资策略部联席负责人王胜祖告诉第一财经。

简而言之，金融机构难以衡量加密货币的内在价值，即难以进行有效的风险控制。

由于对加密货币服务的需求激增，高盛当地时间5月8日宣布，已正式成立加密货币交易台，并成功执行了两种比特币衍生品的交易。

对此，王胜祖表示，高盛专门成立了加密货币投资团队来满足客户的需求，但高盛本身并不进行任何加密货币交易。

“我们实际上非常谨慎，将加密货币更多地视为商品，这也符合 SEC 的观点，”他说。

5月18日，国内三大行业协会集体发声，互联网金融协会、银行业协会、支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》 ”。督促严厉整改。

王胜祖告诉第一财经记者； “我同意央行主导的主权数字货币（如数字人民币），但我对去中心化数字货币仍持怀疑态度。”

在他看来，这种“去中心化”意味着缺乏监管和效率低下17年比特币暴跌用了多长时间，这些特征阻碍了加密货币成为大规模交易的手段。 “即使在保护客户隐私方面，加密货币也无法替代目前的支付方式和央行数字货币。”

目前市场更担心的是，随着通胀数据高于预期，美国可能即将面临流动性收紧，曾经被流动性堆积起来的币圈自然会收缩。